El presidente del Banco Mundial prevé que la moneda estadounidense dejará de ser la divisa de referencia mundial.- El euro se perfila como la gran alternativa
elpais.com – AGENCIAS – Washington – 28/09/2009
El dólar estadounidense, moneda de referencia mundial, podría convertirse en una de las víctimas de la crisis financiera, según Robert Zoellick. El presidente del Banco Mundial considera que los días de gloria de los billetes verdes están contados. Después de la debacle, Zoellick pronosticá que las mayores economías emergentes del mundo tendrán una mayor influencia mundial, en detrimento de Estados Unidos, el epicentro del desastre. Las alternativas apuntadas por el mandamás del Banco Mundial son el euro y la moneda china.
"La actual suposición es que después de la crisis la economía reflejará la creciente influencia de China, probablemente India, y de otras grandes economías emergentes. Supuestamente, EE UU, verá reducido su poder económico e influencia", ha asegurado hoy Zoellick en un discurso pronunciado en la prestigiosa universidad Johns Hopkins, en Baltimore. Y en este nuevo orden económico mundial, el dólar podría perder su posición dominante. "Estados Unidos se equivocaría si creyese garantizado para su moneda el papel de divisa predominante del mundo. Mirando hacia delante, cada vez más habrá otras opciones diferentes", pero, matiza, "el dólar seguirá siendo una de las principales divisas".
Las alternativas más sólidas son el euro -"hay muchas razones para creer que su aceptabilidad podría aumentar"- y la moneda china. Respecto al país asiático, Zoellick apunta que "China se está moviendo hacia una gradual internacionalización de su divisa. China está facilitando a sus socios comerciales el uso del yuan".
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No obstante, el presidente del Banco Mundial también vislumbra baches en los caminos de europeos y chinos. La EU, según Zoellick, debe "encarar inseguridades", como su vulnerabilidad energética, la inestabilidad de los Balcanes y la relación con Turquía. China, al mismo tiempo, "todavía encara grandes incertidumbres en 2010".
La previsión del mandamás del Banco Mundial parece encajar con el acuerdo alcanzado la semana pasada en Pittsburg. Los líderes del club de países ricos y emergentes, el G-20, decidieron en la ciudad estadounidense que este foro se convierta en el escenario principal para la cooperación económica internacional, desplazando al G-8, formado por el G-7 de países más industrializados y Rusia. Se prevé que el nuevo formato otorgue mayor importancia a naciones en ascenso como China, India y Brasil y reste influencia a los poderes tradicionales europeos.
REPORTAJE: Dinero & inversiones
El dólar será la clave
PIMCO Low Average Duration invierte en renta fija a corto plazo en dólares
JUAN IGNACIO CRESPO 27/09/2009
La cotización del dólar frente al euro es en este momento exactamente la misma que hace un año: 1,47 dólares por euro. Sin embargo, en este tiempo ha tenido oscilaciones muy amplias según que, de forma alterna, prevaleciera el papel del dólar como moneda refugio o la desconfianza de que las autoridades estadounidenses fueran a dejar que se depreciara. Pero, probablemente, lo más importante que le ha sucedido al dólar es su transformación en la divisa en la que endeudarse es más barato, un papel que desde hace años había desempeñado el yen.
La principal consecuencia de que suceda algo así es que se utilice el dólar para hacer lo que se llama carry trade: endeudarse en dólares para cambiarlo por otra divisa que tenga tipos más altos y embolsarse la diferencia. Si esa operativa cobrara grandes dimensiones, estaríamos al comienzo de una fase de extremada debilidad del dólar. Sin embargo, es igual de probable que suceda lo contrario: que el dólar, como ha hecho a la salida de otras recesiones, se vuelva extremadamente vigoroso. En ese caso, los que tuvieran en marcha operaciones de carry trade incurrirían en fuertes pérdidas y al deshacer esa operativa desestabilizarían los mercados.
Para quienes crean que el dólar va a estar fuerte tras ocho años de debilidad, los fondos que invierten en renta fija a corto plazo en dólares pueden ser una buena alternativa. En España se distribuyen 19 fondos de esas características, entre ellos, el PIMCO Low Average Duration USD, una de cuyas variantes (la llamada clase E) se distribuye entre pequeños inversores. Se trata de un fondo cuyo buen comportamiento reciente hay que atribuírselo, según Mary Zerner, de PIMCO, "a la bajada de los tipos de interés, al alargamiento de la duración media de la cartera y al aumento del porcentaje invertido en renta fija privada, algo que ha aportado un plus de rentabilidad sobre la que estaban proporcionando los bonos del Tesoro de EE UU". También ha influido "el mejor comportamiento de la porción de la cartera invertida en bonos del Tesoro protegidos contra la inflación".
Según afirma Zerner, "el estímulo monetario y fiscal junto con la reposición de existencias impulsarán a la economía de EE UU en lo que queda de 2009. Sin embargo, en 2010 ese impulso probablemente se agotará sin que el consumo privado esté en condiciones de tomar el relevo". Todo ello lleva a PIMCO a la conclusión de que la recuperación económica se hará en forma de W, lo que aconseja el que la cartera del fondo esté invertida en los plazos más cortos de la curva de tipos. Las comisiones y gastos anuales (TER) que la gestora carga al fondo ascienden al 1,41% sobre el patrimonio (para la clase E, minorista), por encima de la media de gastos para la clase de fondos con parecida política de inversión, que es de 1,3%.
Juan Ignacio Crespo es director de Thomson Reuters