La primera quincena de enero terminó con un fortalecimiento global del dólar, una dinámica a la que no ha sido ajena América Latina. Estas son las apuestas que tienen los analistas para este año.
Las monedas de América Latina enfrentan un 2025 marcado por la perspectiva de un fortalecimiento global del dólar, en medio del desempeño de la economía de Estados Unidos y las políticas arancelarias de la administración de Donald Trump. A esto se le suman los desafíos que tendrá que enfrentar cada nación, en medio de retos fiscales y hasta procesos electorales.
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Según el banco suizo UBS, esta tendencia que se ve para el dólar ya se comprueba en el desempeño que ha tenido en la primera quincena del año, con el índice DXY tocando su nivel más alto desde noviembre de 2022. Los datos estadounidenses mejores de lo esperado han dado lugar a menores expectativas sobre el número de recortes de tasas de la Reserva Federal este año. A su vez, los rendimientos estadounidenses han subido, lo que ha respaldado al dólar.
En medio de este contexto, los analistas realizan sus apuestas para el precio que tendrá la divisa en lo que resta del año. Bloomberg Línea revisó el promedio de los precios para las principales economías de América Latina, según los datos compilados por Bloomberg al 14 de enero, y esto son las perspectivas que hay.
El peso mexicano, atento a Trump
Según las proyecciones recopiladas por Bloomberg, el dólar llegaría en el primer trimestre a 20,73 pesos mexicanos y cerraría sobre los 20,55 al final del cuarto trimestre de este año.
Jesús Anacarsis López, subdirector de Análisis Económico-Financiero del Grupo Financiero Base, plantea tres escenarios posibles para el peso mexicano en 2025. En un escenario central, donde no se implementen aranceles adicionales ni se genere mayor aversión al riesgo, el tipo de cambio promedio sería de 19,50 pesos por dólar.
Sin embargo, le dijo a Bloomberg Línea que si Donald Trump cumple con sus amenazas comerciales, el peso podría alcanzar niveles de hasta 23 pesos por dólar. En contraste, un escenario optimista de colaboración entre México y Estados Unidos llevaría al peso a cotizar en 18,50.
Janeth Quiroz, directora de análisis económico de Monex, subraya que el desempeño del peso dependerá también del diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos. Señala que si se mantiene amplio, podría sostener cierta estabilidad en el tipo de cambio, pero cualquier ajuste por parte del Banco de México podría generar volatilidad adicional.
Chile y Perú: atentos a China
Las economías de Chile y Perú tienen una fuerte dependencia al cobre, una de sus principales fuentes de ingresos. En el caso de la primera economía, los pronósticos compilados por Bloomberg muestran que los analistas esperan que el dólar cierre sobre 997 pesos chilenos el primer trimestre y se ubique sobre los 990 pesos chilenos al final del cuartro trimestre de este año.
Daniel Velandia, economista jefe de Credicorp Capital, destaca a Bloomberg Línea que el peso chileno está fuertemente influenciado por la demanda de China, su principal socio comercial. Más de 30% de las exportaciones chilenas van dirigidas al gigante asiático, lo que hace que su moneda sea especialmente vulnerable a fluctuaciones en la economía china y las políticas comerciales de Estados Unidos.
Velandia proyecta que el peso chileno podría moverse entre 990 y 1.100 unidades por dólar en el primer semestre, estabilizándose cerca de 950 hacia finales de 2025.
Para Perú, Velandia resalta la estabilidad que aporta su entorno económico, caracterizado por sólidas cuentas externas. Cerca de 33% de las exportaciones peruanas están dirigidas a China, con una parte significativa en oro, lo que provee un colchón frente a la volatilidad global.
Las proyecciones compiladas por Bloomberg muestran que el dólar cerraría el primer trimestre sobre los 3,77 soles y llegaría a 3,78 hacia finales de año.
Velandia explicó, que en su caso, tienen una proyección de un rango de negociación este año que podría estar perfectamente entre los 3,65 y 3,85 la mayor parte del año y esperan al cierre un 3,75 soles por dólar. El analista dijo que los fundamentales peruanos son muy favorables.
“La fortaleza de las cuentas externas es determinante en el comportamiento de la moneda y si uno le suma a eso un banco central que es bastante activo y exitoso en la intervención en el mercado del dólar, es previsible que se mantenga cierto comportamiento favorable”, aseguró.
Las apuestas por el real brasileño
Brasil enfrenta importantes desafíos fiscales en 2025. Según las proyecciones de Bloomberg Intelligence, el alto nivel de deuda en relación con el PIB genera incertidumbre en los mercados.
Aunque el Banco Central proyecta mantener tasas de interés elevadas, y podría llevar la tasa de referencia a 14% para julio, la estabilidad del real dependerá de las medidas que tome el gobierno. El real brasileño ofrece un alto diferencial de tasas de interés frente a Estados Unidos, proyectándose un spread superior a 10%, dijo el informe.
Según los datos compilados por Bloomberg, el dólar cerraría el primer trimestre en 6 reales, un nivel que mantendría en el cierre del año.
De acuerdo con Eurasia Group, los riesgos globales como el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos y la inflación también representan desafíos significativos para Brasil. El real podría enfrentar presiones adicionales si los precios de las materias primas, particularmente el petróleo, permanecen bajos.
Alexander Londoño, analista de ActivTrades, agregó que las políticas comerciales de Trump, como el alza de aranceles, podrían frenar la demanda de materias primas en China. “Aparte de los aranceles de Trump y sus efectos directos e indirectos sobre las economías de América Latina, algunas economías como la de Brasil y Colombia podrían continuar siendo golpeadas por las políticas económicas de sus gobiernos actuales, los cuales han incrementado el endeudamiento y gasto público”, aseguró.
Argentina y las restricciones cambiarias
El panorama para el peso argentino es aún más desafiante. Según los datos compilados por Bloomberg, los analistas creen que el peso argentino en su cotización oficial podría ubicarse en 1.093 unidades por dólar en el primer trimestre y llegar a 1.390 al finalizar el año.
Milo Farro, analista en Rava Bursátil, señaló que la dinámica del dólar oficial estará directamente ligada a la evolución de las cuentas externas y al posible fortalecimiento de las reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina.
Aunque se espera un fuerte ingreso de dólares por exportaciones de energía y ciertas negociaciones con el FMI, la recuperación de la actividad económica podría impulsar la demanda de divisas, mientras que los precios internacionales de los commodities continúan castigados.
En cuanto a la brecha entre el dólar oficial y el dólar blue, Farro menciona que esta dependerá principalmente del levantamiento del cepo cambiario. Si se produce en el marco de un programa macroeconómico consistente, las expectativas podrían mantenerse ancladas, disminuyendo la brecha. Sin embargo, aseguró que de continuar las restricciones cambiarias, es probable que esta diferencia persista.
Los desafíos fiscales de Colombia
Para el caso del peso colombiano, las proyecciones compiladas por Bloomberg, muestran que el dólar cerrará sobre los 4.460 pesos colombianos el primer trimestre y se ubicaría sobre los 4.450 pesos hacia el final de año. Para los analistas, los retos fiscales son la principal preocupación.
La propuesta de aumentar las transferencias del gobierno central a los entes territoriales podría agravar el déficit fiscal y aumentar el riesgo de una rebaja en la calificación crediticia del país, según un informe de Bloomberg Intelligence. Estos factores hacen que el peso sea especialmente vulnerable a la volatilidad en los mercados internacionales.
“Aunque es más probable que su impacto potencial se observe después de 2027, es posible que los operadores eviten la exposición a COP a corto plazo debido al creciente riesgo de una rebaja de la calificación crediticia”, planteó el informe.
De acuerdo con el equipo de análisis de Visión Davivienda y Davivienda Corredores, liderados por Germán Cristancho, se espera que el tipo de cambio se mantenga alrededor de los 4.400 pesos, influenciado principalmente por la fortaleza internacional del dólar y los retos fiscales locales.
El análisis destacó que los flujos de remesas internacionales hacia Colombia alcanzaron cifras récord en 2024, superando los US$14.5000 millones, lo que representa un aumento de US$2.000 millones frente al año anterior. Este ingreso adicional ha proporcionado cierto soporte a la economía colombiana, aunque las decisiones de política monetaria y la incertidumbre internacional siguen siendo factores clave para la dinámica del peso.