Rentabilidad: Futuro cae de 11 a 8% y Previsión de 9 a 8%. Gestora Pública invertirá aportes. Un informe de la Bolsa Boliviana de Valores da cuenta de que la tendencia a la baja se mantiene en el rendimiento de las inversiones de las AFP con los aportes individuales
Svetlana Salvatierra, La Razón
En un año, la rentabilidad de las inversiones de la AFP Futuro cayó de 11,08% al 8,02% a diciembre del 2010 y la AFP Previsión bajó de 9% a 8,02%, señala la Bolsa Boliviana de Valores (BBV) en su Reporte Trimestral de Inversionistas Institucionales.
El valor de los aportes de los trabajadores al Fondo de Capitalización Individual (FCI) se vería afectado en el largo plazo para su jubilación. La tendencia a la baja sigue desde el 2009.
En diciembre del 2008 la rentabilidad de AFP Futuro era de 9,29%, y la de AFP Previsión estaba en 10,01%. Cabe mencionar que entre junio y septiembre subieron a 12% y 10,74%, respectivamente. Luego volvieron a caer.
=> Recibir por Whatsapp las noticias destacadas
Al 31 de diciembre del 2010, los rendimientos nominales registrados por ambas AFP expusieron caídas en relación con el cierre del pasado año. La rentabilidad de la AFP Previsión cayó aproximadamente en 1 punto porcentual, mientras que la rentabilidad de la AFP Futuro cayó en alrededor de 3 puntos porcentuales.
Las administradoras de fondos de pensiones son parte de los inversionistas más importantes dentro del mercado de valores, porque administran y concentran el ahorro de 1.369.813 afiliados (aportantes al FCI), cifra registrada al 31 de diciembre del 2010.
A esa fecha, “la cartera total del FCI alcanzó a $us 5.468 millones, de los cuales la AFP Previsión administra el 53% y el restante 47% es administrado por la AFP Futuro. En relación con el monto registrado a diciembre del 2009, de $us 4.625 millones, la cartera del FCI creció en 18%”, según información que la BBV recibió de ambas administradoras.
El informe precisa que siguen invirtiendo en los mismos instrumentos. “Es decir que el 57% de las inversiones permanece en valores públicos (bonos, letras y cupones del Tesoro, y bonos municipales de La Paz), el 24% está invertido en el Sistema Bancario y Financiero. Un menor porcentaje, 15%, está dirigido a financiar al Sector Empresarial del país (Bonos Corporativos, Valores de Titularización y Pagarés Bursátiles)”.
En ese marco, el año pasado, los mayores montos negociados en Bolsa, por tipo de instrumento, estuvieron en inversiones de renta fija (98,87%). De ese porcentaje, el 68% correspondió a los DPF ($us 2.677.919.641), un 13,12% a Bonos del Tesoro ($us 513.505.008) y, en tercer lugar, 8,03% de los bonos de largo plazo emitidos por privados ($us 324.933.043 (8,03%)).
En septiembre del 2010, La Razón informó que las AFP invierten “principalmente en el mercado local que, por el exceso de liquidez en el sistema financiero, presenta una caída “general” de las tasas de interés y, en consecuencia, un descenso en la rentabilidad de ambas empresas”, explicó el exgerente de la BBV, Armando Álvarez.
El BCB, en su Informe Semestral de Política Monetaria (junio 2010), explicaba que la disminución de las tasas de rendimiento de los DPF es “consecuencia de la elevada liquidez alcanzada por el sistema financiero”. Subrayaba que había preferencia por los DPF debido a “la limitada existencia de alternativas de inversión debido al bajo desarrollo del mercado de valores y al perfil de riesgo de los inversionistas”. Además sugería que los bancos deberían ampliar sus carteras productivas.
Tan sólo hay 80 emisores (empresas) que participan en la BBV; entre ellos están bancos, petroleras (YPFB Transporte), eléctricas, industrias exportadoras, aseguradoras, pequeñas empresas y otras. Transparencia en estados financieros, formalidad y ventas son requisitos para cualquier empresa que busque financiamiento barato en el mercado bursátil.
Empresas públicas irán a la Bolsa
Con el fin de que la nueva Gestora Pública, que reemplazará a las AFP, tenga otras alternativas de inversión, se consultó al ministro de Economía y Finanzas Públicas, Luis Arce, si las empresas estatales deberían entrar al mercado de valores y aclaró que ya existe esa posibilidad y además se está elaborando una Ley de Empresas Públicas.
“En la Ley Financial que está vigente, se da la posibilidad para que las empresas estatales puedan emitir títulos y el BCB pueda comprarlos para que puedan financiar sus proyectos de inversión productivos”, manifestó.
Anunció que el Ministerio de Planificación está elaborando una Ley de Empresas Públicas que les permita lanzar su emisión de títulos o titularizar en la bolsa. “Es absolutamente normal. Es más, creo que hay más confianza en una empresa estatal. Si en este momento titularizaríamos (flujos futuros de ventas) el litio, tendríamos que hasta el inversionista más pequeño podría ir a comprarse un título, porque son sumamente rentables”, ejemplificó.
La Ley de Pensiones trae opciones para pymes
La Gestora Pública podrá adquirir valores de empresas en la BBV
En el marco de la canalización de recursos al sistema productivo nacional, la nueva Ley de Pensiones abre el camino para que la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo pueda analizar la adquisición de valores de pequeñas y medianas empresas.
El Ministerio de Economía y Finanzas Públicas señala que para ampliar el abanico de inversiones de la entidad que reemplazará a las AFP, la nueva Ley de Pensiones establece que no más del 5% de cada Fondo podrá invertirse en valores o instrumentos financieros sin calificación de riesgo emitidos por las pymes.
Afirman que ese detalle marca la diferencia porque las grandes empresas como Transredes (YPFB Transporte), cuando emitió sus bonos, previamente accedió a una calificación de riesgo; pero las pymes no pueden hacerlo porque el costo es de $us 10.000.
Para ello se creará un Comité de Inversión que se encargue de valorar las ofertas de las pymes. En todo caso, la adquisición se hará mediante la BBV mediante reglamentación.
Al 30 de noviembre del año pasado la BBV, la Mesa de Negociación Pyme, alcanzó los $us 4,6 millones, monto superior en 10,3% a las otras operaciones transadas. Tres empresas registraron sus pagarés.
‘A la Gestora Pública le vamos a dar un rendimiento mínimo’
Gestora Pública invertirá aportes. Las inversiones que realizará la nueva entidad estatal, administradora de los aportes para jubilación, abren puertas de ingreso a las empresas públicas al mercado de valores
La Razón
Luis Arce Catacora. es ministro de Economía y Finanzas Públicas y señala que la Gestora Pública que reemplazará a las Administradoras de Fondos de Pensiones, Futuro y Previsión, tendrán un rendimiento mínimo que cumplir cada año en función a variables de la situación económica y financiera del país. Anunció que el Directorio y el gerente serán elegidos a mediados de este año.
Luis Arce Catacora
Cargo: Ministro de Economía y Finanzas Públicas Apuesta por la tecnología Es economista y fue ratificado el pasado 22 de enero por el presidente Evo Morales para continuar, por sexto año, a cargo de la economía y finanzas del país. A propósito de explicar la tecnología que utilizará la Gestora Pública, expresó que en el país se cuenta con el know how necesario, ya que el sistema informático que utiliza la AFP Futuro fue construido por profesionales bolivianos. Empero, manifestó que aún no se definió si será adquirido.
Luis Arce espera que a medio año se elija al Directorio. Foto: Nicolás Quinteros
— ¿Cuándo estará listo el reglamento de la Gestora Pública?
— Estamos trabajando en ello. No podemos sacar una gestora a medias. El tránsito de las AFP a la Gestora Pública no tiene que sentirse. A mitad de este año creo que vamos a tener conformado el Directorio y al gerente. Como señala la normativa, la Asamblea Legislativa Plurinacional (ALP) presentará candidaturas y el Presidente elegirá.
— ¿Van a haber modificaciones en lo que va a invertir?
— Van a ser lineamientos mucho más responsables de lo que hasta ahora han hecho las AFP. Ahora va a tener benchmark.
— ¿Qué es benchmark?
— Es un comparador referencial. Determinar este año, con estas condiciones de mercado, con estos lineamientos de inversión que les damos, usted me gana, por ejemplo, como mínimo 3% ó 5% de rendimiento de las inversiones. El esfuerzo de invertir será ganarle a este comparador referencial. Esto es lo que no había; si la AFP te decía he ganado 0,5% ¿está bien o mal? Ahora (la Gestora Pública) tiene todo el año para ganar al comparador y demostrar su eficiencia; si ganan más, felicidades, pero si es menos, a informar a la Asamblea, no al ministro ni al Presidente. Es lo importante. Ya le vamos a dar un rendimiento mínimo que tiene que generar dependiendo de la situación económica.
— ¿Para este año?
— No tenemos todavía este dato.
— ¿Se puede hacer un estimado sobre lo que han estado haciendo las AFP?
— Por supuesto, hay que hacer una proyección. Cuando uno establece un benchmark tiene que tomar en cuenta tasas de interés internacional, tasas de interés en Bolivia, la proyección que está en el crecimiento boliviano, el volumen de recursos que van a entrar, la tasa de inflación proyectada; en fin, una serie de elementos que tienen que incorporarse. Esto no es novedoso. En el BCB, administraba las reservas internacionales y el Directorio me decía éste es su benchmark.
— ¿Empresas estatales deberán entrar al mercado de valores?
— En la ley financial que está vigente, se da la posibilidad para que las empresas estatales puedan emitir títulos y el BCB pueda comprar esos títulos para que puedan financiar sus proyectos de inversión productivos. Se está elaborando una Ley de Empresas Públicas y tiene que establecerse que, como cualquier empresa, compitan con las privadas.
— ¿El FCC y el FCI tendrán alguna modificación o pasan tal cual a la Gestora Pública?
— Es un tema mucho más complicado jurídicamente. Vamos a tomar una decisión en el corto plazo.