El Boletín Informativo del Banco Central de Bolivia revela un viraje decisivo en la política monetaria durante el último tramo de 2025, en medio del traspaso presidencial de Luis Arce a Rodrigo Paz.
El frontis del edificio del Banco Central de Bolivia (BCB), en la ciudad de La Paz. Foto: El Deber
Fuente: El Deber
El último informe del Banco Central de Bolivia (BCB), correspondiente al cuarto trimestre de la gestión 2025, confirma que el país atravesó no solo un año de transición política, con el relevo presidencial de Luis Arce a Rodrigo Paz, sino también un giro relevante en la conducción de la política económica. Así lo detalla el Boletín Informativo del ente emisor, que resume los “hechos relevantes” del último trimestre y marca un punto de inflexión en la estrategia monetaria del ente emisor.
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De acuerdo con el documento, en los últimos meses de 2025 el BCB aplicó una política monetaria claramente contractiva, con el objetivo de frenar las presiones inflacionarias y ordenar la liquidez del sistema financiero. “Las Operaciones de Mercado Abierto se enfocaron en fortalecer la política monetaria contractiva”, señaló el informe, subrayando que este enfoque se consolidó especialmente entre noviembre y diciembre.
Una de las medidas más visibles fue el aumento de la oferta semanal de títulos en moneda nacional, que pasó de Bs 1.230 millones a Bs 1.750 millones, lo que representa un incremento del 42,3%. Esta decisión tuvo un impacto directo en el mercado: la demanda de estos instrumentos creció 176,8% en comparación con el mismo trimestre de 2024, mientras que la colocación de títulos se disparó en 231,3% frente al trimestre previo. En términos simples, el BCB absorbió más dinero del sistema financiero, encareciendo el crédito y reduciendo la liquidez disponible.
El informe también destaca que las tasas de interés de los títulos del BCB subieron de manera significativa, reforzando el mensaje de restricción monetaria. Por ejemplo, la tasa de las Letras a 91 días se estableció en 7%, mientras que los instrumentos de mayor plazo registraron incrementos de hasta 912 puntos básicos. Según el documento, estas acciones “contribuyeron al anclaje de las expectativas de inflación y al mantenimiento de condiciones financieras más restrictivas en la economía”.
Para la población en general, estas decisiones se traducen en créditos más caros y en mayores incentivos al ahorro en instrumentos financieros, un escenario habitual en contextos de control inflacionario. Al mismo tiempo, el BCB reporta que el mercado monetario movió Bs 2.965 millones en el cuarto trimestre, reflejando una leve desaceleración, asociada a una menor necesidad de financiamiento de corto plazo por parte de los bancos.
Otro hecho relevante del cierre de 2025 fue la conclusión de los programas de venta directa de valores, como el Bono BCB Directo y el Bono BCB en Dólares, que dejaron de emitirse el 31 de diciembre. El informe explica que esta decisión busca “devolverle al BCB el rol de Autoridad Monetaria y descartar operaciones atípicas”, concentrando la regulación monetaria en instrumentos de mercado más alineados con estándares internacionales.
La publicación de este boletín se enmarca en el proceso de transparencia institucional anunciado por el ministro de Economía, José Gabriel Espinoza, quien en días recientes destacó la necesidad de que la ciudadanía conozca con mayor claridad las decisiones económicas adoptadas en un contexto de transición política y ajustes macroeconómicos.