YLB, Easba y EBIH concentran el 21% de la cartera pendiente de cinco empresas estratégicas
Por Ernesto Estremadoiro Flores
Fuente: El Deber
El Estado destinó millones de recursos para sostener empresas estatales y el Banco Central de Bolivia (BCB) fue uno de sus principales financiadores. Al cierre de 2025, cinco compañías estratégicas todavía le debían Bs 35.514 millones.
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El problema surge al revisar el destino de los créditos otorgados por el ente emisor a las estatales. Concretamente a Yacimientos de Litio Bolivianos (YLB), Empresa Azucarera San Buenaventura (EASBA) y Empresa Boliviana de Industrialización de Hidrocarburos (EBIH) concentran Bs 7.441 millones, equivalentes al 21% de toda esa cartera de financiamiento.
Las tres fueron clasificadas por la Oficina Técnica para el Fortalecimiento de la Empresa Pública (OFEP) en situación crítica.
El financiamiento es relevante porque, por regla general, el Banco Central no tiene entre sus funciones financiar empresas públicas. Pero durante el Gobierno del Movimiento Al Socialismo (MAS) se promulgaron distintas leyes que autorizaron de manera excepcional estos créditos para proyectos de inversión.
Tres créditos
Al cierre de 2025, YLB debía Bs 5.536 millones al Banco Central. La cifra equivale a casi tres cuartas partes de los Bs 7.441 millones que concentran las tres empresas críticas financiadas directamente por el ente emisor.
Según el informe de la OFEP, YLB acumulaba Bs 527,7 millones en pérdidas hasta 2025.
Los estados financieros de 2025 a los que accedió EL DEBER y revisados para este reportaje muestran además una pérdida neta de aproximadamente Bs 231,8 millones en esa gestión y un patrimonio negativo de Bs 385,8 millones.
El caso de YLB destaca porque, después de más de una década de inversiones estatales, la industrialización del litio todavía no alcanzó la escala ni los resultados inicialmente previstos.
El segundo caso es la Empresa Azucarera San Buenaventura.
La compañía azucarera mantenía al cierre de 2025 aproximadamente Bs 1.812 millones pendientes con el Banco Central.
La empresa recibió financiamiento para la construcción y puesta en marcha del complejo azucarero ubicado en el norte de La Paz. Pero sus resultados financieros muestran dificultades.
La OFEP calcula que este ingenio acumuló Bs 336,3 millones en pérdidas hasta 2025 y la incorporó dentro del grupo inicial de 15 empresas públicas críticas.
En sus estados financieros de 2025 registró además una pérdida cercana a Bs 15,9 millones y cerró con patrimonio negativo de Bs 228,7 millones.
El tercer caso es la Empresa Boliviana de Industrialización de Hidrocarburos. Su saldo con el BCB es considerablemente menor: aproximadamente Bs 93 millones al cierre de 2025.
Los estados financieros muestran, además, patrimonio negativo. Aunque su peso dentro de la cartera del Banco Central es pequeño frente a YLB o Easba, su situación completa el cuadro: tres de las cinco empresas que aún mantenían créditos con el BCB terminaron en el primer grupo de estatales con graves problemas financieros y deben cerrarse.
Créditos del Banco Central
Al cierre de 2025, la cartera directa del BCB con empresas estratégicas estaba concentrada en cinco compañías. ENDE mantenía Bs 18.749 millones; YPFB, Bs 9.325 millones; YLB, Bs 5.536 millones; Easba, Bs 1.812 millones; y EBIH, Bs 93 millones. En total: Bs 35.514 millones.
Durante 2025 el flujo comenzó a revertirse. El Banco Central desembolsó solamente Bs 66 millones nuevos para empresas públicas, destinados al Parque Eólico Warnes de ENDE. Las amortizaciones fueron mayores que los nuevos desembolsos.
El comportamiento muestra que el ciclo de financiamiento de grandes proyectos perdió intensidad y entró en una etapa donde adquiere mayor importancia la recuperación de los recursos prestados.
El cambio siguió en 2026. Durante el primer semestre, el BCB informó que no concedió nuevos créditos al sector público que expandieran la Base Monetaria.
Empresas con más créditos
El peso de los créditos del Banco Central está concentrado en ENDE y YPFB que presentan una situación financiera diferente.
Entre ambas debían Bs 28.074 millones al BCB al cierre de 2025, equivalentes a cerca del 79% de los Bs 35.514 millones que las cinco empresas estratégicas mantenían pendientes con el ente emisor. ENDE es, por amplio margen, la principal deudora.
La empresa eléctrica cerró 2025 con Bs 18.749 millones pendientes con el BCB, equivalentes a casi el 53% de toda esta cartera
El monto está relacionado con el financiamiento de proyectos de generación eléctrica. En los últimos años, los desembolsos del Banco Central hacia ENDE estuvieron dirigidos a proyectos hidroeléctricos y eólicos.
La eléctrica estatal comenzó 2025 debiendo Bs 19.648 millones al BCB. Durante la gestión recibió otros Bs 66 millones, pero amortizó Bs 966 millones.
Como resultado, su deuda terminó en Bs 18.749 millones.
Es decir, pese a recibir nuevos recursos, ENDE redujo en alrededor de Bs 899 millones su saldo con el Banco Central durante 2025. Además, los estados financieros analizados para este reportaje muestran que la estatal cerró 2025 con una utilidad neta de Bs 2.419 millones.
Yacimientos presenta un comportamiento similar. Comenzó 2025 con una deuda de Bs 9.500 millones con el Banco Central. Durante esa gestión no recibió nuevos desembolsos directos del BCB y amortizó Bs 175 millones, con lo que el saldo disminuyó hasta Bs 9.325 millones al cierre del año.
YPFB concentra el 26% de toda la cartera directa del BCB con las empresas estratégicas.
Los estados financieros revisados muestran, además, que YPFB cerró 2025 con una utilidad neta cercana a Bs 2.787 millones.
La radiografía realizada este año por la OFEP muestra que las dificultades del sector empresarial público exceden a las compañías financiadas por el BCB.
En julio, la entidad presentó información sobre 15 empresas críticas. Ese grupo había recibido Bs 18.227,6 millones en créditos de diferentes fuentes.
A 2025 todavía mantenía un saldo vigente de Bs 16.273,4 millones y registraba Bs 1.182,9 millones en cuotas vencidas.
Además, había recibido Bs 8.154,9 millones en aportes de capital del TGN y Bs 148 millones en donaciones.
Sumando créditos, capital y donaciones, hay Bs 26.530,5 millones de recursos públicos comprometidos en esas 15 empresas.
Posteriormente, el diagnóstico se amplió a las 67 empresas registradas y determinó que 20 están en situación crítica.
Además de los préstamos concedidos por el BCB a las empresas estratégicas, existieron aportes del TGN y créditos canalizados mediante mecanismos como el Fondo para la Revolución Industrial Productiva (FINPRO).
Análisis
Los economistas Julio Linares y Germán Molina coinciden en que una parte de las empresas deficitarias debería cerrarse. Sin embargo, plantean matices sobre cómo hacerlo y cuáles deberían mantenerse.
Linares sostiene una posición más radical. Considera que el Gobierno debería concentrar sus esfuerzos en un reducido grupo de empresas estratégicas y dejar de financiar aquellas que no muestran posibilidades de sostenibilidad.
“Las demás hay que cerrarlas. No hay por qué pensar que las vas a fortalecer o reformar”, afirmó.
Según el economista, antes de discutir procesos de fortalecimiento o reestructuración, el Estado debería cortar el financiamiento a las compañías que no tienen perspectivas de sostenibilidad.
“Lo que hay que hacer de frente es cerrar cosas, cerrar de una vez. Al menos secarlas”, señaló.
Molina también considera que continuar financiando empresas deficitarias puede profundizar el problema, pero advierte que cerrar las compañías de mayor tamaño tiene costos que el Estado deberá asumir. “Es más económico cerrarlas y que estas no continúen funcionando, porque siguen gastando y no generan ingresos suficientes para cubrir sus gastos”, señaló el especialista.
El viernes, el Fondo Monetario Internacional (FMI) desembolsó $us 214 millones de un paquete global de $us 1.900 millones. El programa está sujeto a varios requisitos y condiciones que tienen que ver con la reducción del déficit fiscal y eficiencia administrativa del Estado que tiende a cerrar las empresas no productivas.
OFEP: planta de litio opera al 14% y San Buenaventura utiliza solo 26% de su capacidad para producir azúcar
Dos grandes proyectos industriales impulsados por el Estado operan muy por debajo de su capacidad. Según el director de la Oficina Técnica para el Fortalecimiento de la Empresa Pública (OFEP), Pablo Camacho, una de las plantas de Yacimientos de Litio Bolivianos (YLB) trabaja al 14%, mientras que la Empresa Azucarera San Buenaventura (EASBA) utilizó apenas el 26% de su capacidad efectiva durante 2025.
En el caso del litio, Camacho afirmó que se destinaron alrededor de Bs 6.100 millones al proyecto, pero cuestionó los resultados alcanzados.
La situación de EASBA muestra un problema persistente de subutilización. En 2025, el ingenio molió 147.747 toneladas de caña y produjo 255.148 quintales de azúcar, utilizando apenas el 26% de su capacidad efectiva.
El problema no corresponde únicamente a esa gestión. Los registros que entre 2018 y 2025 San Buenaventura nunca superó el 32% de utilización efectiva.
Camacho atribuyó parte de esta situación a la insuficiente disponibilidad de caña para abastecer al ingenio ubicado en La Paz.
Fuente: El Deber
