Joe Brusuelas, economista jefe de la consultora británica RSM, sostiene que la guerra comercial fue la prueba más contundente de la resistencia estadounidense.
Fuente: BBC News Brasil
En Dresde, en el este de Alemania, el año pasado salió de la línea de montaje el último coche de la «Fábrica Transparente» de Volkswagen , que había sido una especie de símbolo del poderío industrial de Europa.
A miles de kilómetros de distancia, en Spartanburg, Carolina del Sur, otro gigante alemán, BMW, opera su fábrica más grande del mundo.
El contraste entre ambas ayuda a explicar un enigma largamente debatido entre los economistas: ¿por qué la economía estadounidense sigue superando a muchos otros países que se enfrentan a los mismos impactos globales?
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En los últimos años, una sucesión de crisis económicas ha sacudido gran parte del mundo desarrollado.
Los aranceles a las importaciones impuestos por Donald Trump han afectado al comercio mundial. Las deportaciones masivas de inmigrantes están transformando el mercado laboral. El conflicto en Oriente Medio ha provocado un aumento vertiginoso de los precios del petróleo .
Muchos economistas esperaban que Estados Unidos sufriera graves repercusiones bajo el peso de estas presiones. Pero la economía del país continuó creciendo de forma constante.
La inflación persistió en algunos momentos, pero la combinación de un crecimiento débil y un aumento continuo de los precios, temida por muchos, finalmente no se materializó.
Joe Brusuelas, economista jefe de la consultora británica RSM, sostiene que la guerra comercial fue la prueba más contundente de la resistencia estadounidense.
«Los objetivos que la administración Trump se ha autoimpuesto para Estados Unidos en materia de comercio e inmigración son probablemente el ejemplo más claro del dinamismo que sustenta la economía estadounidense», señala.
Ante la repentina imposición de impuestos a los componentes extranjeros, las empresas estadounidenses no se conformaron con la reducción de sus márgenes y comenzaron a invertir más.
Según Brusuelas, «la inversión de capital representa actualmente el 13,9% del PIB estadounidense. Debería estar disminuyendo, considerando los diversos impactos sobre la oferta y la demanda que absorbe la economía, pero eso no es lo que está sucediendo».
Por otro lado, gran parte de la presión se ha visto compensada por el notable aumento de la productividad. La economía estadounidense en su conjunto continúa expandiéndose a una tasa anual de aproximadamente el 2 %.
Los mercados energéticos ofrecen otra explicación. La guerra en Oriente Medio ha elevado los precios del petróleo, lo que, históricamente, habría representado una amenaza considerable para el crecimiento estadounidense.
Pero la revolución del petróleo de esquisto ha alterado fundamentalmente la vulnerabilidad de Estados Unidos ante las crisis del sector energético.
En las últimas dos décadas, el país se ha convertido en uno de los mayores productores de petróleo y gas del mundo, mientras que sus empresas han reducido progresivamente su dependencia del petróleo.
«El desarrollo del fracking (fracturación hidráulica, una técnica minera utilizada para extraer gas natural y petróleo de rocas de esquisto situadas a grandes profundidades) en Estados Unidos desde principios de la década de 2000, y la evolución de los combustibles alternativos han creado las condiciones para que la contribución del petróleo al PIB por unidad de energía se haya reducido a la mitad en los últimos 50 años», explica Brusuelas.
El contraste con Europa es evidente.
Mientras que Estados Unidos se ha centrado en la flexibilidad, aprovechando la fracturación hidráulica y permitiendo que los precios reaccionen libremente al mercado, Europa depende de contratos a largo plazo y redes de suministro interconectadas para garantizar su seguridad energética.
Esta estrategia dejó a muchos países expuestos a riesgos debido a la interrupción del suministro de gas ruso tras la invasión de Ucrania. Y, con las tensiones actuales en Oriente Medio, esta vulnerabilidad persiste.
Según Rebecca Christie, investigadora del centro de estudios Bruegel en Bruselas, Bélgica, esta discrepancia no solo se observa en las decisiones políticas, sino también en las actitudes culturales hacia el riesgo.
«Los estadounidenses están muy orientados a encontrar soluciones y se sienten mucho más cómodos asumiendo riesgos inmediatos, buscando beneficios a largo plazo», explica. «En cambio, Europa es culturalmente más reacia al riesgo».
Christie relata que asistió a un evento donde el propio jefe de servicios financieros de la Unión Europea afirmó que los europeos no hablan lo suficiente sobre el riesgo de no asumir riesgos.
Las diferencias en la estructura de las empresas y los sistemas de jubilación a ambos lados del océano Atlántico también reflejan esta diferencia de perspectiva.
En gran parte de Europa, las empresas dependen en gran medida de los préstamos bancarios para su financiación, y las pensiones de los trabajadores suelen estar vinculadas a contratos de seguros garantizados, que establecen límites tanto a las pérdidas como a los beneficios.
«Si financias tu empresa con un préstamo bancario, no tendrás la misma flexibilidad que ofrece la venta de acciones o la captación de capital de riesgo», explica Christie.
En Estados Unidos, las empresas pueden recurrir a inversores y al mercado de valores para obtener financiación. Esta flexibilidad, con sus altibajos, otorga a las empresas estadounidenses una ventaja sobre los modelos europeos, que cuentan con el respaldo del Estado.
Pero Christie señala con cautela que la resiliencia a nivel macro puede enmascarar un problema real.
«Estados Unidos es un país de enorme desigualdad «, afirma.
«Si estás pasando apuros, te enfrentarás a tiempos realmente turbulentos, ya que el mercado laboral no está creciendo mucho, todo se está encareciendo y muchas ciudades sufren crisis de vivienda.»
Su mayor preocupación es que la desigualdad alcance un punto crítico.
«Contar con un dólar y unos bancos relativamente estables no servirá de nada si se produce una crisis de empleo en la economía real», explica el investigador.
Estados Unidos no es inmune a la presión.
Hasta la fecha, no existen pruebas contundentes de que esto pueda suceder.
De hecho, los empleadores estadounidenses crearon 172.000 puestos de trabajo en mayo, contra todo pronóstico.
Pero los nuevos datos de inflación muestran el mayor aumento de los precios al consumidor en los últimos tres años.
La inflación anual se situó en el 4,2% en mayo, frente al 3,8% de abril. Estas cifras indican que Estados Unidos podría estar acercándose al límite de su capacidad de resistencia.
Si bien la economía estadounidense puede estar superando a muchos de sus rivales, eso no significa que sea inmune a las presiones. Los altos precios del combustible, la inflación persistente y la creciente desigualdad plantean riesgos que podrían reducir la ventaja actual del país.
Aun así, en comparación con muchos otros países desarrollados, la economía de Estados Unidos sigue siendo sólida.
Su combinación de mercados flexibles, inversiones rápidas, energía abundante y tolerancia al riesgo ayudó a la nación a superar los impactos que afectaron a otros países.
«Es la camisa más limpia de una cesta de ropa muy sucia», concluye Joe Brusuelas.